到了后晋少帝朝，冯道担任太尉，进封燕国公。但后来有人少帝面前诽谤，被贬为同州节使。
不过，辽主仍然很器重他，入侵原后，耶律德光专门派人找冯道来主持政务。冯道没有拒绝，但也没有做汉奸，帮助辽人欺压原姓，他选择了第三条路。有一次，辽主耶律德光问他，“天下姓，怎么才能救得？” 冯道先生回答，“现姓很苦，即使大佛出世也救不了啊，只有皇帝您能救得！”听起来是拍马屁，但回味悠长。耶律德光有所感悟，开始禁止“打草谷”等扰民活动。
所谓“打草谷”就是军人集体抢劫，一向是辽人的传统项目。辽军主要通过“打草谷”的方式来筹集军饷，激励将士。
但“打草谷”屡禁不止，终于激起了原姓的大规模反抗。公元947年3月，耶律德光被迫撤离，顺便把原的政府机构全部迁往漠北。
就这时候，老天爷再一次站到了原一边。还没有出边境，耶律德光就常山病死了，永康王又着急回去争夺皇位，政府的北迁计划出现了变数。
大部分辽军回去了，只留下一小部分兵力维护治安。后来被汉军赶走了，常山重回到了汉人的手里。冯道带领同事们四处安抚姓，很快局势就稳定了。他还解放了很多被辽人霸占的原女子，先是把她们安置尼姑庵，联系上她们的家人以后，又派人把她们送回了家。事后，有人认为冯道的功劳很大，他却说，“我是一个人，能做什么？功劳都是各位将领的。”
从常山回来后，冯道去见了太原称帝的刘知远，官拜太师。这里，他又一次捍卫了冯大胆的名声。
以前刘知远太原的时候为了扩充军事实力，提高军队装备质量，颁布过一个政策，把牛皮定为军需物资，禁止老姓私自买卖使用，所有牛皮都必须上缴官府。但实际上牛皮的民用用途还是挺广泛的，而且用了上千年，突然禁止很不习惯，所以当时很多老姓违反，犯下死罪。后汉皇朝建立以后，这个政策还是没有废除。
直到上党遇到了挑战。
因为判官张璨坚决反对，不愿给犯法的20多个平民定死罪。张璨还主动帮犯人上诉，但高法院予以驳回，理由是“地方官目无朝廷法纪。”
后，闹到了刘知远那儿。刘知远也生气了，“一个小小的地方判官怎么这么胆大妄为？他们都是死罪，包括那个小判官。”
冯道站了出来，“陛下太原的时候可以禁止民用牛皮，但现有了天下就不应该再禁止了。那个小判官，虽然官位卑微，工资也不高，但不贪生怕死，敢于为姓仗义执言，他应该得到奖励。臣身居高位，却没有及时采取纠正措施，让这个政策继续害人性命，我才应该判死罪。”
冯道顿了一下，又补充了一句，“张璨做得对，请陛下不要定他的罪。”后结局圆满，刘知远同意废除禁用牛皮政策。冯道虎口救下了张璨和那20多个老姓。
他很知足，写了一篇自传叫《长乐老自叙》。
“有庄、有宅、有群书，有三子可以袭其业。于此日五盥，日三省，尚犹日知其所亡，月无忘其所能。为子、为弟、为人臣、为师长、为夫、为父，有子、有犹子、有孙，奉身即有余矣。为时乃不足，不足者何？不能为大君致一统、定八方，诚有愧于历职历官，何以答乾坤之施。时开一卷，时饮一杯，食味别声、被色，老安于当代耶！老而自乐，何乐如之！时乾祐三年硃明月长乐老叙云。”
当然，他也有遗憾，除了自传提到的“不能为大君致一统、定八方”，他大的遗憾就是儿子不成器。
次子冯吉算是比较有出息的了，但不喜欢走仕途，整天沉迷于玩音乐，尤其喜欢弹琵琶。冯道经常骂他，但儿子不但不听，反而琵琶越弹越好。冯道非常生气，遇到有人到家里吃饭，总要让冯吉站着给客人弹琵琶。弹完了，冯道总要“奖励”他几匹布，还让他背着布道谢，实际上是要让他出丑，让他悔改。
可是他越这样，儿子反而喜欢弹琵琶了。后，冯道也无可奈何，“我这个儿子以后做不了大官，多只能做到太常少卿。”后来果真如此。
他自己无疑书写了人生的一大传奇，可以说前无古人，后无来者。此时他已经担任了4任宰相，而且老板无一例外都不是汉人，3个沙陀人，1个辽国人，清一色的武将出身，化素质不高，脾气粗鲁暴躁，都是难伺候的主。伴君如伴虎，一言不合就有可能引来杀身之祸，无数的臣武将已经用血淋淋的事实证明了这一点。
但冯道先生做到了，而且游刃有余，没有一个老板说过他的坏话。不可否认，要做到这一点，察言观色的功夫必不可少。
郭威请他帮忙写教令的时候，68岁的冯先生一点都不糊涂，对于这个任务，他有自己的想法。他皱了一下眉头，为难地说，“我已经很老了，前一次太后让我写教令的时候，我肠刮肚，好不容易才凑了一篇，这次你就饶了我”。